PTA午评：内忧外困 向下开拓空间

　　中证网讯 隔夜国际原油继续跌，令商品市场继续弥漫着浓厚的空头气氛。10日郑州商品交易所PTA合约自前几日短暂的止跌后，今日继续向下拓展下跌空间。PTA主力合约0811早开盘6780报元，至中午收盘报6594元，较上一交易日下跌276元，成交30598手，持仓量为33094手。

　　原油市场依然令人难以乐观。美原油结算价跌2.36美元，至每桶86.59美元，跌幅2.7%，创下去年10月23日以来的最低水平。信贷缩紧、获利了结及就业前景疲软等一系列因素已经导致油价较今年7月份创下的每桶145美元记录高点下跌40%。投资者目前普遍担心需求将放慢，因信贷危机继续作用于全球经济发展。美国地区失业导致汽油需求下降。越来越少的人放弃开车去上班，汽油需求相应减少。

　　但一方面，全球诸多国家联合降息以刺激经济。显然各国政府希望能够继续增加美元的流动性，以此托起即将衰落的美国实体经济。为此，美国政府更是通过了7000亿美元的救市计划。目前，市场被经济衰落的空头所打压。但是如果强烈的流动性刺激引起美元通胀上扬，原油将可能反弹。据悉，美国黄金ETF日前已经增持黄金，暗示投资者对未来的通胀可能有所担忧。而一旦原油反弹，那么短期内PTA价格可能也会出现止跌迹象。

　　现货方面，PTA企业继续处于两难地步。近年来PTA各大厂商上马了巨大的生产能力，却正好遭遇PTA行业的下行周期。生产PTA的主要原料为PX（对二甲苯），而PX系由石脑油加工而来。由于原油价格高企，PTA生产面临着成本不断上升的压力。国内PTA产品大约70%用于生产聚酯纤维，20％用于生产瓶罐。聚酯纤维和纺织行业息息相关，受到产业周期和出口压力双重影响，承担价格上涨能力较弱。

　　另据业内人士透露,PTA行业企业频频利用PTA信用证套现，套现资金进入用于炒股或民间借贷，获利冲抵进口亏损，导致PTA进口盲目增加，供过于求，价格下跌。上游成本攀升，却无法向下游转嫁，PTA生产企业目前可谓处于“水深火热”之中。因此，在连续的大幅下跌后，PTA价格可能迎来一定的反弹，但从长期来，行业发展规律令其价格跌势难以改变。