股指期货有望年底推出 时机日趋成熟

　　组织机构、结算会员、交易测试各路突进

　　技术方面虽然尚有缺憾，但已经不影响整体推出。业内人士乐观预测股指期货年底推出

　　正当业界已经越来越感觉到股指期货临近的脚步之际，官方的表态也给出了更清晰的信号。中国证监会主席尚福林在10月27日的中国金融衍生品大会上表示:“中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。”

　　当天，尚福林没有透露股指期货推出具体的时间表，本来准备发言的中国金融期货交易所(下称“中金所”)总经理朱玉辰因为天气原因没有到会，使得与会人士错失一次获取更多信息的机会。

　　但是，股指期货的推出不单单是一个“领导拍板”的过程，尚福林乐观表态的背后，是股指期货在组织架构完善、结算体系完整和交易系统稳定三个关键技术层面的准备已经日臻成熟。甚至有业内人士认为其表态仍属相对谨慎。“今年股市的最后一个交易日，股指期货极有可能推出。”有期货业内人士向《证券市场周刊》透露，“甚至不排除在最近一两周内，监管层会公布具体的推出时间表的可能。”

　　组织结构见雏形

　　10月22日，随着中金所“001”号会员花落国泰君安期货经纪有限公司，中国金融衍生品市场新的一页被翻开了。

　　此次中金所批准的会员单位包括全面结算会员、交易结算会员和交易会员。其中资质要求最高的全面结算会员只有国泰君安期货经纪有限公司和南华期货经纪有限公司两家，可以进行交易结算业务又可以进行经纪业务的结算会员有5家，只能进行经纪代理业务的交易会员有3家。

　　“这两天我们公司召开了一个紧急会议，内容是如何赶制工商变更申请资料。”一位有券商背景的期货公司高层人士向记者表示，这位人士所在的期货公司希望尽快增加公司的注册资本。据悉，近日，中金所审批会员的工作加速，已经具备证监会批准的“金融期货交易”资格的券商背景或者国有大企业控股的期货公司，普遍突击增加注册资本的工商登记变更，并且计划成为结算会员。

　　“原来期货公司的注册资本金都很低，现在要成为中金所结算会员，最少也需要5000万元注册资本金。”中粮期货的黄辉告诉记者，“我们正在积极向工商部门申请变更，但是最快也需要2到3个月的时间。”

　　要成为中金所的会员，期货公司最少要完成三方面的准备工作，第一是要得到证监会的“金融期货交易资质”的批复，第二是向中金所申请交易会员(要达到5000万元的注册资本金要求)，第三是注册资本金的变更要得到工商部门的批复。

　　据了解，目前完成上述三步程序的期货公司也就是10家已经成为会员的公司，这些公司在所有条件都具备的情况下也走了3个多月的程序。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越分析认为:“完整的金融期货交易所会员结构就像金字塔:塔尖部分是几家银行，他们作为特别结算会员;其次是全面结算会员，至少要10家以上;塔身部分是至少30家的交易结算会员;此外还需要若干多的交易会员去夯实塔基。”

　　据分析，股指期货正常运作，至少需要50-60家会员，从现在的会员数量来看，还远远没有达到正常交易的最基本水平。但是据业界预测在两个月的时间内会员数量很可能不断增加。“因为上两个月，各大期货公司都在积极‘走’工商注册、会员申请等程序，已经达到中金所会员要求的期货公司已经有很多家。”

　　“我们不能排除为了股指期货上市，中金所集中发放会员牌照的可能性。”胡俞越教授分析认为，“其实已经有很多达到中金所会员标准的期货公司正在排队当中，顺利发展更多的会员应该不成问题。”